ابراهيم عواضة
تشكل محفظة سندات الخزينة، بالليرة وبالعملات الاجنبية محور التقاء مصالح لفئات ثلاث: المصارف، مصرف لبنان والدولة اللبنانية.
وشهدت هذه المحفظة في السنوات الاربع الاخيرة، تقلبات حادة أدت في معظم الفترة المشار اليها اعلاه الى تراجع قيمة هذه المحفظة، لا سيما بالليرة اللبنانية بعد ان عمدت المصارف الى تقليص حجم اكتتاباتها في هذه الادارة المالية – النقدية تحت حجج مختلفة، منها استمرار الدولة اللبنانية بالانفاق غير المجدي، وعدم مبادرة الاخيرة الى الالتزام بالوعود التي سبق ان اعلنت عنها، لناحية اجراء اصلاحات مالية تؤدي الى وقف الهدر الخاص في مالية الدولة، لا سيما ان توسع المصارف في الاكتتابات، الذي يقابله زيادة المخاطر على الديون السيادية ادى ويؤدي الى تخفيض تصنيف المصارف اللبنانية.
امام هذا الواقع، وبعد مداخلات من الدولة ومصرف لبنان عادت المصارف اعتباراً من العام الماضي الى زيادة حصتها في اكتتابات سندات الخزينة لدعم مالية الدولة، وتالياً لمواجهة ازمة فائض السيولة الذي بات يشكل عبئاً على المصارف على ضوء تراجع فرص توظيف هذا الفائض في السوق، نتيجة الازمة الاقتصادية، وتراجع فرص الاستثمار.
} احصاءات }
وبالعودة الى الاحصاءات فإن اجمالي محفظة سندات الخزينة بالليرة اللبنانية بلغت في الشهر الاول من العام 2015، وهي لفئات (3 أشهر،6 أشهر، 12 شهرا، 24 شهرا، 36 شهرا، 60 شهرا،84 شهرا، 96شهرا، 120 شهرا و144 شهرا) 61095 مليار ليرة، مقابل 60644 مليار ليرة في نهاية كانون الاول 2014 و56017 مليار ليرة في نهاية كانون الثاني 2014، فتكون بذلك محفظة السندات ازدادت بقيمة 451 مليار ليرة في الشهر الاول من العام الحالي، علماً ان وزارة المالية اصدرت في الشهر المذكور سندات طويلة الأجل من فئة 10 سنوات بقيمة 921 مليار ليرة وبفائدة 7.98 في المئة بالاضافة الى السندات العادية التي تصدرها اسبوعياً.
عند مقارنة توزع حصص الفئات بين نهاية العام 2014 ونهاية كانون الثاني 2015، يتبين ارتفاع حصة فئة العشر سنوات من 7.9% من مجموع محفظة السندات بالليرة الى 9.4% في نهاية التاريخين المذكورين على التوالي، مقابل تغيرات بسيطة طرأت على حصص الفئات الاخرى، علماً ان فئة 36 شهراً تستحوذ على الحصة الاكبر (39.2%).
وارتفعت القيمة الفعلية للمحفظة الاجمالية لسندات الخزينة اللبنانية بالليرة من 61195 مليار ليرة في نهاية كانون الاول 2014 الى 61667 مليار ليرة في نهاية كانون الثاني 2015 (+472 مليار ليرة).
} سندات الخزينة بالعملات الاجنبية }
اما فيما خص سندات الخزينة بالعملات الاجنبية فقد بلغت قيمتها زائد الفوائد المتراكمة حتى تاريخه، ما يوازي 22862 مليون دولار اميركي مقابل 23118 مليون دولار في نهاية العام 2014 و23595 مليون دولار في نهاية كانون الثاني 2014. تجدر الاشارة الى ان سندات يورو بوندز بحوالى 300 مليون دولار كانت استحقت في الشهر الاول من العام الحالي.
وفي نهاية كانون الثاني 2015، بلغت محفظة المصارف التجارية من اجمالي محفظة سندات اليورو بوندز ما يوازي 16158 مليون دولار (أي ما نسبته 70.7% من مجموع المحفظة) مقابل 16310 ملايين دولار في نهاية كانون الاول 2014 (أي ما نسبته 70.6% من المجموع و17706 ملايين دولار اميركي (أي ما نسبته 75% من المجموع) في نهاية كانون الثاني 2014.
