ثمة جانب بالغ الأهمية ما إذا كانت تجربة أسعار الفائدة دون الصفر ستنجح هو إلى أي مدى ستضع البنوك التكاليف على المُدّخرين العاديين، وكيف قد يستجيبون لمثل هذا التطوّر غير المرغوب به.
مصرف سويسري صغير، ألتيرناتيف بانك سويز، فرض الآن رسوما متواضعة على المُودعين. بشكل عام، كانت بنوك الأفراد تكره فرض أسعار فائدة سلبية – مفروضة على احتياطاتها في البنوك المركزية – على المودعين العاديين.
إذا حاول مزيد من البنوك القيام بذلك، عندها سيكون رد عديد من المُدّخرين سلبيا، وذلك وفقاً لدراسة من 13 ألف شخص في أوروبا والولايات المتحدة وأستراليا، أجراها معهد إبسوس نيابة عن البنك الهولندي، آي إن جي.
أكثر من ثلاثة أرباع المُستجيبين قالوا إنهم سيُخرجون الأموال من حسابات الادّخار الخاصة بهم إذا كانت أسعار الفائدة سلبية. 12 في المائة فقط قالوا إنهم سينفقون أكثر – الهدف الرئيسي للبنوك المركزية؛ وقال البعض إنهم سيدّخرون أكثر؛ والمعظم قال إنهم إما سيتحوّلون إلى استثمارات ذات مخاطر عالية أو تخزين النقود في “مكان آمن”.
حتى مع السماح للحقيقة أن الجمود قد يكون أكثر قوة مما تُشير إليه الدراسة، يقول مارك كليف، كبير الاقتصاديين في بنك آي إن جي، إن هذا يُشير إلى أن الانتقال إلى أسعار فائدة سلبية “هو الحاجز النفسي المهم بالنسبة للمُدّخرين. إذن، هذه أنباء جيدة بالنسبة لصانعي الخزنات والبنوك المركزية”.
عندها ستحتاج البنوك التجارية إلى الاختيار بين التعرّض لخطر تدفق الودائع إلى الخارج، أو ترى هوامش أرباحها تتقلص أكثر أو زيادة الرسوم أو تكاليف الرهن العقاري، كما فعلت بعض البنوك السويسرية.